March 7th, 2020

Дутые «единороги»



Источник

Особенность венчурного инвестирования в том, что насос, качающий деньги в многообещающий стартап, может привести к его же уничтожению. Не стоит забывать: очень часто оценки стартапов поднимает наверх бомба замедленного действия.

Совсем недавно рынок поразили новости о WeWork, Uber и Softbank — миллиардным стартапам вдруг понадобились дополнительные вложения, а их огромные оценки оказались сказкой, не имеющей отношения к действительности. Как так получилось? Чтобы ответить на этот вопрос, достаточно разобраться с тем, как рождаются «единороги».

Мы часто слышим, что стартап стал «единорогом», получив оценку $2 млрд. Такие заявления режут слух финансистам. Вольное использование термина «оценка» размыло его значение. Изначально «оценка», или «капитализация», — это сумма, которую кто-то готов заплатить за весь актив. Когда речь идет о торгующихся на бирже акциях, мы можем с некоторым допущением говорить о капитализации всей компании. В мире частных компаний все совсем не так.

Когда частная компания продает 10% в своем капитале за $100 млн, инвестору важно, что он заплатил $100 млн за 10%, а не за весь бизнес. Да, с помощью простых арифметических действий можно получить стоимость всей компании в $1 млрд, но корпоративные финансы несколько сложнее простой арифметики. Полученный математически верный результат зачастую не имеет никакого отношения к реальной оценке компании.

Сколько же стоит компания, в которой инвестор купил 10% за $100 млн? После 30 лет в мире инвестиций я знаю правильный ответ. Правильный ответ: «не знаю». Почему? Короткий простой ответ: потому, что я не знаю как всех условий сделки, так и условий всех других сделок с акциями этой компании. Дело в том, что акции публичной компании, обращающиеся на открытом рынке, похожи друг на друга как клоны. В компании частной классов акций и специальных условий может быть много. И если я смогу предложить свои условия сделки, то я заранее готов согласиться с любой оценкой. Как так может быть?
Collapse )
promo luckyea77 june 21, 2015 20:04 30
Buy for 10 tokens
В этой записи я буду давать ссылки на посты с лекциями и уроками в этом блоге: Учебные материалы и тесты: 11 ресурсов для бесплатного образования Проект "Лучшие кадры лучшей страны" Онлайн-курсы по высоким технологиям и инновациям Дистанционное образование в России (среднее профессиональное…

Должны ли университеты зарабатывать? Концепция «тройной спирали» в российских реалиях


Первым университетом современного типа считается Берлинский университет, основанный Вильгельмом фон Гумбольдтом

Источник

Университет исторически развивался как центр образования и науки, и лишь в 90-е годы XX века родилась концепция «тройной спирали», представляющая университет как триединство науки, образования и технологических инновации. Является ли такая модель магистральной для всего человечества и России в частности?

Что такое университет и каким он должен быть? Дискуссии на эту тему не утихают уже которое десятилетие, в том числе и в России. В своей истории университеты прошли через несколько стадий развития, и вполне возможно, что существующая модель далеко не оптимальна и нуждается в модификациях.

Университет 1.0. Образование

Университет как явление зародился в недрах европейской, христианской культуры и неразрывно был связан с церковью вплоть до Нового времени. Так, старейшим из ныне существующих считается Болонский университет, основанный в 1088 году. Фактически, университет был одним из средневековых цехов, основная цель которого — воспроизводство сословия богословов. Именно из средневекового университета берут начало такие формы занятий, как лекции и семинары.

В силу крайней немногочисленности как самих университетов, так и исследователей, богословов, каждый был уникален. Если человек средневековья прочитал за жизнь 30 книг и поговорил с 5 коллегами — это уже бесценный опыт. И самый экономный способ передать его — просто пересказать студентам, которые тщательно конспектируют слово своего учителя и будут хранить эти конспекты до конца жизни.
Collapse )

Число сверхбогатых людей в мире превысило полмиллиона человек



Источник

В 2019 году количество людей с активами более $30 млн выросло на 31 000, превысив полмиллиона человек. Почти половина ультрахайнетов живет в США. Россия по числу сверхбогатых — на 9-м месте в мире

Количество сверхбогатых людей в мире по итогам 2019 года составило 513 244 человека, свидетельствуют данные отчета The Wealth Report 2020 международной консалтинговой компании Knight Frank. Это на 31 000 человек больше, чем годом ранее. Под сверхбогатыми людьми Knight Frank понимает ультрахайнетов (ultra high-net-worth individuals, UHNWI) — людей с активами более $30 млн.

Судя по результатам отчета, быстрее всего богатеют люди в Азии. В двадцатке стран, продемонстрировавших максимальный прирост числа ультрахайнетов, шесть находятся именно в этом регионе. Всего в Азии за 2019 год число сверхсостоятельных людей выросло на 11 788 человек.

В абсолютном выражении лидером по числу очень богатых жителей остается США — там проживает 240 575 человек с состоянием больше $30 млн. В Северной Америке за год прирост составил 3911 человек против 4682 в Европе, где проживает 110 846 ультрахайнетов. В России эксперты Knight Frank насчитали 8924 человека ультрахайнетов — по этому показателю страна занимает 9-е место между Канадой и Швейцарией. «По количеству сверхсостоятельных лиц Россия уже обгоняет такие центры сосредоточения благосостояния, как Швейцария или Швеция, что обусловлено восстановлением российский экономики после экономических и политических потрясений, в частности, укреплением курса валюты», — говорит управляющий партнер Knight Frank Russia Алексей Новиков.
Collapse )

Как Россия может извлечь выгоду из старения населения


В ближайшие годы медианный и средний возраст россиян будут увеличиваться

Источник

Чтобы преодолеть отставание от лидеров технологической гонки, Россия должна воспользоваться преимуществами своей демографии, для чего нужны четыре реформы, считает экономист Сергей Гуриев

В конце марта в издательстве «Бомбора» выходит книга «Будущее российской экономики», подготовленная коллективом экспертов Российской экономической школы. Forbes публикует отрывок из книги — главу «Четвертая промышленная революция, демография и будущее рынка труда в России», написанную известным экономистом Сергеем Гуриевым.

Будущее российской экономики зависит как от факторов, на которые российские власть и общество могут повлиять, так и от внешних факторов, которые от России не зависят. К первым относятся реформа политических и экономических институтов, преодоление изоляции от внешнего мира, инвестиции в человеческий капитал и инфраструктуру. Вторые включают в себя географическое положение, демографические изменения, глобализацию и быстрый технологический прогресс (так называемую Четвертую промышленную революцию). Впрочем, необходимо понимать, что в зависимости от действий российских экономических агентов Россия может как выиграть, так и проиграть от быстрых технологических изменений, а также использовать их для того, чтобы преодолеть географические ограничения. Россия — страна больших расстояний, но это не означает, что российские граждане и компании должны быть расположены далеко друг от друга с экономической точки зрения. Технический прогресс, во-первых, сокращает издержки перераспределения человеческого капитала в пространстве, во-вторых, он резко снижает издержки удаленного сотрудничества и торговли. Реформы, направленные на повышение конкуренции, открытости и мобильности, а также инвестиции в инфраструктуру могут сократить издержки, связанные с расстояниями.
Collapse )

Загрязнение воздуха убивает больше людей, чем малярия или табакокурение



Исследователи подсчитали, что последствия загрязнения воздуха сокращают жизнь людей во всем мире в среднем почти на три года. Таков результат исследования ученых из института Макса Планка и университетского медицинского центра Майнц. Результаты исследования опубликованы в Cardiovascular Research.

Загрязненный воздух представляет собой опасность для здоровья населения, которую невозможно избежать. Широко известно, что длительное воздействие загрязнения воздуха повышает риск сердечно-сосудистых и респираторных заболеваний. Ученые из института химии Макса Планка и университетского медицинского центра Майнц в новом исследовании подсчитали, что общее ожидаемое сокращение продолжительности жизни населения в результате загрязнения воздуха выше, чем от многих других факторов риска, таких как курение, инфекционных заболеваний или насилия.

В 2015 году загрязнение воздуха вызвало 8,8 млн случаев преждевременной смерти во всем мире. Это соответствует среднему снижению ожидаемой продолжительности жизни на душу населения на 2,9 лет. Для сравнения: табакокурение снижает ожидаемую продолжительность жизни в среднем на 2,2 лет (7,2 млн смертей), ВИЧ / СПИД на 0,7 года (1 млн смертей), паразитарные и трансмиссивные заболевания, такие как малярия, на 0,6 года (600 000 смертей).

«Загрязнение воздуха превосходит малярию как причину преждевременной смерти в 19 раз. Оно превышает смерть от последствий насилия в 17 раз, а от ВИЧ / СПИД в 9 раз. Принимая во внимание огромное влияние на общественное здоровье и население планеты, можно сказать, что наши результаты указывают на пандемию загрязнения воздуха».
Йос Леливельд, директор Института химии Макса Планка, автор исследования.

Collapse )